잡탕밥같은 각국 통화정책 한국의 선택은

태풍이 발생했는데 바람이 안 분다면 두 가지 이유 때문이다. 태풍이 완전히 통과했거나 아니면 태풍의 중심인 ‘태풍의 눈’에 있을 때다.

둘 다 바람이 안부는 지역인 것은 맞지만 미래는 완전히 다르다. 잡탕밥같은 태풍이 지나간 지역은 더 이상의 피해가 없다.

반면 태풍의 눈에 있는 지역은 태풍이 이동하면 큰 피해가 발생한다. 세계경제에는 2022년부터 고금리 태풍이 불었다.

코로나19로 대규모로 풀린 돈이 급속한 물가 상승을 야기하자 미국부터 금리를 급속히 올려 경제를 옥죄었다.

이 영향이 전 세계로 파급됐다. 2년이 지난 지금 바람은 잠잠해졌다.

이를 놓고 일각에서는 태풍이 지나갔다고 하고 다른 한편에서는 더 무서운 게 닥칠 것이라고 한다.

각 전망에 따라 각국이 통화정책을 통해 대응하는 양상도 제각각이다. 누가 맞고 누가 틀린 걸까.

조바심을 내면서 결과를 기다리는 상황이 이어질 전망이다.

남미의 아르헨티나는 3월에 기준금리를 30%포인트 내렸다.

인하 후 이 나라의 기준금리는 연 80%다. 미국 기준금리(5.5%)의 15배에 달한다.

반면 터키는 올 들어 기준금리를 10%포인트 올려 연 50%를 유지하고 있다.

신흥국을 비롯한 세계 각국의 통화정책이 각양각색이다. 미래의 방향성이 대한 전망이 엇갈릴 때 벌어지는 현상이다.

이는 향후 대규모 자본이동과 이에 따른 세계경제의 불균형이 심화되는 것을 예고하는 것이다.

이런 일이 벌어지는 이유는 기본적으로 미국 통화정책의 불확실성에 기인한다.

2022년부터 불어닥친 고금리 태풍의 근원지인 미국의 통화정책은 ‘정중동’이다.

변죽만 계속 울릴 뿐 정작 행동은 하지 않는다. 다른 나라 통화정책의 ‘지표’ 역할도 전혀 하지 못하고 있다.

그러다보니 미국의 경제리더십도 상당부분 훼손됐다. 연일 발표되는 미국의 경제지표도 헷갈린다.

3월말에 발표된 2월 개인소비지출(PCE) 물가는 전년보다 2.5% 올라 시장의 예상치에 대체적으로 부합했다.

반면 2월 개인소비지출은 전월보다 0.8%나 급증해 개인 소비는 탄탄함을 보여줬다.

아울러 2월 실업률은 3.9%로 0.2%포인트 오르면서 시장에서는 한 때 고용불안 심리가 퍼졌다.

미국의 잠재실업률이 4% 정도인 것을 감안하면 향후 4%를 웃돌수 있다는 전망도 나온다.

고용과 물가지표가 울퉁불퉁한 모양을 나타내자 제롬 파월 연준 의장도 기준금리 인하 시점이 “멀지 않았다”고 언급하면서 금리 인하를 시사했다.

하지만 언제 얼마나 인하할지에 대해서는 언급이 없어 시장의 불확실성을 키우고 있다.

특히 올해 금리인하 횟수와 관련해서는 파월 의장과 연준 이사들간에 1회에서 3회까지 의견이 분분한 상황이다.

변화무쌍한 경제지표에 일희일비하는 롤러코스터 같은 상황이다.

11월 미국 대선을 앞두고 정치적인 요인까지 가세하면서 미국의 금리 전망은 오리무중으로 빠져들고 있다.

미국의 눈치를 보던 다른 나라들은 더 이상 기다릴 수 없다는 듯 움직이고 있다. 가장 주목받는 국가는 일본이다.

이 나라는 2016년 이후 8년째 기준금리를 -0.1%로 유지하다가 3월에 금리 인상을 단행했다.

일본 소비자물가상승률은 2022년 5월부터 2년여 기간 동안 중앙은행 목표치인 2%를 웃돌고 있다.

최근 발표된 일본의 2023년 4분기 성장률도 전기 대비 연율 기준으로 0.4%를 기록하면서 전 분기 마이너스 성장에서 탈피했다.

경기가 안정되고 인플레이션이 현실화되면서 마이너스 금리 시대를 끝냈다.

일본의 금리 인상은 이 나라 경제가 디플레로 상징되는 ‘잃어버린 30년’에서 완전히 탈피한다는 것을 의미한다.

글로벌 자금시장도 향후 일본의 추가 금리인상 여부와 이에 따른 경제적 파장에 촉각을 곤두세우고 있다.

중국은 올 들어 기준금리 역할을 하는 대출우대금리(5년 만기)를 0.25%포인트 낮춰 연3.95%로 유지하고 있다.